2025年9月16日棕榈油期货价格行情速递与关键影响因素

今日棕榈油期货价格一览

截至2025年9月16日午盘，马来西亚BMD棕榈油主力合约（FCPO）报4,280林吉特/吨，较前一交易日上涨1.8%；中国大连商品交易所（DCE）棕榈油期货主力合约（P2509）收于8,420元/吨，涨幅1.2%。国际市场上，印尼棕榈油出口基准价（CPO）同步攀升至1,050美元/吨，创下近三个月新高。

这一波价格上涨的背后，是多重因素的叠加效应：东南亚主产区天气异常、全球生物柴油需求激增，以及地缘政治对供应链的扰动。以下从供需两端展开深度分析。

供需博弈：天气与政策成价格推手

1.主产区天气扰动加剧供应担忧2025年第三季度，马来西亚和印尼遭遇持续干旱，气象数据显示，两国棕榈种植区的降雨量较常年减少30%-40%，导致鲜果串（FFB）单产下降。马来西亚棕榈油局（MPOB）最新报告显示，8月库存量环比下降8.7%至185万吨，为2024年以来最低水平。

市场普遍预期，9月产量或进一步下滑，供应趋紧成为价格支撑的核心逻辑。

2.生物柴油政策点燃需求端全球能源转型加速推动棕榈油需求结构性增长。欧盟于2025年1月实施的《可再生能源指令III》（REDIII）要求成员国将生物柴油掺混比例提高至25%，而印尼政府更宣布自9月起将国内B35（生物柴油掺混率35%）政策升级至B40。

仅此两项政策，预计将拉动年度棕榈油消费量增加约500万吨。

3.地缘冲突下的“替代效应”俄乌冲突持续影响黑海地区葵花籽油出口，全球买家转向棕榈油作为替代。印度9月进口棕榈油量同比激增22%，突破120万吨；中国中秋、国庆双节备货需求亦推高采购量，港口库存降至45万吨低位。

技术面与资金流向：多头占据主导

从技术图表看，BMD棕榈油主力合约已突破4,200林吉特/吨的关键阻力位，MACD指标呈现“金叉”形态，RSI（14）升至65，显示市场看涨情绪浓厚。资金面上，投机性多头持仓量较上周增加12%，对冲基金与机构投资者持续加码，暗示短期价格或维持强势。

未来趋势预判与投资者操作策略

四季度行情展望：高位震荡还是突破上行？

尽管当前市场看涨氛围浓厚，但四季度棕榈油价格走势仍面临三大不确定性：

1.厄尔尼诺效应是否持续澳大利亚气象局预测，2025年四季度厄尔尼诺现象将逐渐减弱，东南亚降雨有望恢复正常。若主产区天气改善，2026年一季度产量或迎来反弹，压制远期合约价格。

2.原油价格联动性增强作为生物柴油原料，棕榈油与原油价格相关性高达0.8。近期国际油价因OPEC+减产协议松动而承压，若WTI原油跌破80美元/桶，可能拖累棕榈油涨势。

3.政策风险：出口税与贸易壁垒印尼政府拟于10月调整棕榈油出口税结构，或对高价市场形成短期冲击；欧盟“反毁林法案”要求进口商提供供应链溯源证明，可能增加贸易成本，抑制需求增速。

投资者操作建议：顺势而为，警惕回调风险

1.短线交易者

逢低做多：依托BMD棕榈油4,150林吉特/吨支撑位布局多单，目标位4,400林吉特/吨。关注库存数据：MPOB每月10日发布的供需报告将成关键催化剂，若库存降幅超预期，价格或加速上行。

2.中长期投资者

套期保值策略：棕榈油加工企业可利用DCE期货锁定成本，规避原料价格波动风险。多棕榈油空豆油套利：当前棕榈油与豆油价差处于历史低位，南美大豆丰产预期下，价差有望走阔。

3.风险提示

严格止损：若价格跌破4,000林吉特/吨（BMD）或8,200元/吨（DCE），需警惕趋势反转。关注替代品价格：豆油、菜籽油若因供应增加而大幅下跌，可能削弱棕榈油竞争力。

结语：棕榈油市场的“黄金窗口期”

2025年三季度末，棕榈油市场正处于“天气市”与“政策市”共振的机遇期。对投资者而言，既要把握供需错配带来的上涨红利，亦需警惕宏观环境与政策变动引发的波动风险。建议紧密跟踪主产区天气、库存数据及能源市场动向，灵活调整仓位，方能在这一轮行情中占据先机。