今日石油沥青期货价格行情与核心驱动因素

一、早盘跳涨3.2%！沥青期货创年内新高

2025年10月10日9:00，上海期货交易所石油沥青主力合约（BU2610）开盘报价4876元/吨，较前一交易日结算价跳涨3.2%，刷新自2025年3月以来的价格高点。截至午盘休市，价格小幅回落至4832元/吨，但仍维持2.6%的涨幅。这一波动直接反映市场对四季度基建投资加速的强烈预期——据国家发改委最新数据，9月新增公路建设项目批复金额同比激增47%，沥青作为道路建设刚需材料，需求端支撑显著增强。

二、国际原油“过山车”行情如何影响沥青定价

作为原油下游产品，沥青价格与布伦特原油期货高度联动。10月9日夜间，受中东地缘冲突升级影响，布油一度冲上98美元/桶，但随后因美国释放战略储备消息回落至94美元，单日振幅达6%。这种剧烈波动直接传导至沥青市场：炼厂成本核算难度加大，部分山东地炼企业选择暂停远期合约报价，转而采取“当日原油价+固定加工费”的实时定价模式。

值得关注的是，当前沥青生产利润已压缩至-120元/吨（按即期原油价计算），炼厂开工率降至62%的年内低位。这意味着若原油价格持续高位，沥青现货可能出现结构性短缺，期货价格存在进一步上行空间。

三、政策变量：环保限产与库存博弈

10月8日发布的《京津冀秋冬季大气治理方案》要求，11月1日起，河北、山东等地独立炼厂需限产30%。这一政策直接影响华北地区约18%的沥青产能。尽管当前社会库存处于78万吨的中性水平，但贸易商普遍存在惜售心理，华东地区交割库出现“排队提货”现象。

另一方面，地方专项债发行提速带来资金面宽松预期。截至9月底，2025年新增专项债发行规模已达3.2万亿元，其中65%投向交通基础设施领域。某私募基金量化分析师指出：“四季度沥青期现价差可能扩大至200元/吨以上，正套策略（买现货抛期货）具备较高安全边际。

”

从数据到决策——沥青期货实战交易指南

一、技术面信号：关键阻力位突破的有效性验证

从日K线形态看，BU2610合约已连续三日站稳4800元/吨整数关口，MACD指标形成“空中加油”形态，RSI（14）升至68但未进入超买区。需重点观察两个关键节点：

二、跨品种套利：沥青-焦煤比价回归机会

历史数据显示，沥青与焦煤期货价格比通常维持在1.8-2.2区间。截至10月10日，该比值已跌至1.63，创三年新低。考虑到焦煤需求受钢铁行业减产压制，而沥青需求进入旺季，做多沥青/做空焦煤的套利组合具备统计优势。某期货公司量化团队测算显示，该策略近五年夏秋季节胜率达72%，盈亏比2.3:1。

三、风险预警：不可忽视的三大黑天鹅

原油供应突发中断：若中东冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，原油单日暴涨可能引发沥青保证金比例上调，导致杠杆交易者被动平仓；天气异常冲击需求：中央气象台预测今冬可能出现极端寒潮，若道路施工大面积停滞，库存压力将反向压制价格；交易所调控政策：上期所曾在2024年12月实施过单日开仓限额，需警惕类似政策对流动性的短期冲击。

实战建议：

短线交易者可关注4780-4880元区间的高频波动机会，利用15分钟KDJ指标捕捉超买超卖信号；中线投资者建议在4700元下方分批建立多单，目标位5100元，止损设置于4650元；产业客户宜利用期货升水格局，通过卖出套保锁定未来3个月出货利润。